Статья будет полезна читателям, которые хотят узнать:
Читатель Bankiros.ru обратился с вопросом в чате нашего официального телеграм-канала: «Раньше при введении санкций доллар шел вверх, а сейчас при любых обстоятельствах рубль укрепляется. Это как, где специалисты? Обоснуйте взаимосвязь».
Какая взаимосвязь существует между санкциями и курсом рубля по отношению к доллару и другим валютам, и что ждет национальную валюту в ближайшем будущем, рассказал Bankiros.ru руководитель направления по развитию бизнеса компании «Прайм Брокерский Сервис» (ПБС) Евгений Бабошкин.
Как санкции влияют на рубль
Во-первых, важно понимать, что между тем, как санкции действительно влияют на курс рубля, и реакцией участников рынка на объявление этих санкций может существовать значительный дисбаланс, подчеркивает эксперт.
Как объясняет Бабошкин, изменения курса рубля основаны на таких вещах, как:
- объем наличных средств;
- разрыв между расходами правительства и доходами;
- процентные ставки (которые влияют на стоимость денег в экономике);
- количество иностранной наличности, которая возвращается;
- налоговые льготы для экспортеров (если таковые имели место быть);
- продажа или покупка валюты на бирже со стороны ЦБ и крупных игроков и так далее.
«В этой ситуации мы рассматриваем санкции как нечто, что может повлиять на одну или несколько из этих вещей», – поясняет собеседник Bankiros.ru.
В предыдущем периоде Центробанк РФ начал поднимать процентную ставку на долгое время.
Санкции в первую очередь ограничивали приток валюты в страну и могли углублять дефицит федерального бюджета, что воспринималось участниками рынка негативно по отношению к отечественной валюте.
В большинстве случаев санкции просто не дают деньгам зайти в систему и могут ухудшить ситуацию с задолженностью страны, что заставляет валютных трейдеров думать, что это, в целом, не хорошо для наших денег, подчеркивает спикер.
Почему укрепляется рубль
«Хотя все эти вещи по-прежнему оказывают то или иное влияние на рубль, по факту мы видим совсем другое», – обращает внимание Бабошкин.
Из-за беспрецедентно высокой процентной ставки, находящейся сейчас на уровне 18% (как известно, на пике она достигала 21%), и при снизившихся рисках выхода российской экономики из мировых потоков, что подтверждает, к примеру, существенно увеличившейся товарооборот с ключевыми дружественными странами – такими как Китай и Индия – наблюдается повышение привлекательности инвестирования в рублевые финансовые инструменты для нерезидентов из дружественных стран.
Мы это знаем как керри-трейд, объясняет эксперт. Суть его заключается в том, что инвестор из дружественной зарубежной страны занимает свою валюту под низкий процент в собственном банке, затем конвертирует ее в рубли и инвестирует их в инструменты высокой ликвидности – в первую очередь ОФЗ. Спустя некоторое время он фиксирует прибыль, полученную в виде высоких процентов, и далее конвертирует рубли в свою нацвалюту и получает итог у себя на родине.
Что ждет рубль
На первом этапе керри-трейда валюты могут существенно укрепляться, что и происходит в настоящий момент с рублем, отмечает спикер.
«Однако керри-трейд – это палка о двух концах, поскольку впоследствии, когда привлекательность инвестиций в слабую валюту начинает постепенно снижаться (в частности, из-за понижения процентной ставки в этой валюте, а это является базовым сценарием для рубля на ближайшее будущее), иностранные инвесторы начинают массово ликвидировать свои открытые позиции и вызывать дополнительное давление на продажу такой валюты с целью вывода нужной им денежной единицы за пределы РФ», – поясняет Балабушко.
Вторая фаза керри-трейда может оказать существенное дополнительное давление на курс рубля, с чем мы почти наверняка столкнемся впоследствии, считает эксперт.
Ранее эксперт по инвестициям Евгений Ходченков заявил, что доллар может взлететь до 110-120 рублей к концу года.